Макроэкономика РФ в ноябре 2024 г. от экспертов ЕВРАЗ Маркета

По предварительным оценкам аналитиков в октябре-ноябре в условиях роста банковских ставок отмечается замедление потребительской активности в РФ, при этом деловая активность компаний остается на высоком уровне.

• В октябре выдача кредитов наличными, по данным Frank RG, снизилась на 28% к сентябрю 2024 г. до 309 млрд руб., автокредитов – на 32% до 168 млрд руб. (в т.ч. из-за повышения утильсбора с 1 октября).
• Рост реальных потребительских расходов, по данным СберИндекса, замедлился до 5% г/г в октябре после 5,4% месяцем ранее, а на третьей неделе ноября – до 4,5% (+7,7% в среднем за I пол. 2024 г.).

Однако в корпоративном сегменте деловая активность остается устойчивой.

• Индикатор бизнес-климата Банка России в целом по экономике составил 5,5 п. в ноябре (+0,2 п. за месяц). При этом рост деловой активности усилился в добыче, промышленности и сельском хозяйстве. 

Инфляционные ожидания граждан и бизнеса в ноябре сохранились на высоких уровнях.

• Ожидаемый населением рост цен на год вперед составил 13,4% (как и в октябре) – максимум с начала года.
• Средний темп прироста отпускных цен, прогнозируемый предприятиями в ближайшие три месяца, увеличился до 7,5% г/г (+1,8 п.п. к октябрю).

Инфляция оставалась высокой: по оценке Банка России, в октябре инфляция с поправкой на сезонность составила 8,2% в годовом выражении после 9,9% в сентябре. 

• Замедление обусловлено волатильными факторами (снижение цен на услуги туризма и пассажирского транспорта), тогда как по большинству показателей устойчивой инфляции рост цен ускорился.

В ноябре, по оперативным оценкам Росстата, цены также росли высокими темпами: инфляция с 1 по 18 ноября составила 0,79% (больше, чем за весь октябрь), годовой показатель – 8,6%. 

Дополнительные инфляционные риски создают: 

• ослабление рубля: курс долл. США превысил 100 руб. на 22 ноября (+7,5 руб. с начала октября);
• введение санкций США против 50+ российских банков (в т. ч. Газпромбанка), что осложнит проведение международных расчетов.